美国总统川普右一资料照。图：翻摄白宫官网（资料照）
随着美股屡创新高、AI概念股持续领军，市场也开始关注下半年是否将进入波动加剧的阶段。根据市场研究人士 Jeffrey A. Hirsch文章，1949年至2024年的历史统计显示，美国总统四年循环中的“期中选举年”往往是波动最大的一年，但也经常孕育下一波牛市行情。
投资人粉专“波波流投机指挥所”也整理指出，若以目前台股结构来看，最值得参考的其实不是道琼斯，而是NASDAQ的季节性走势。原因在于，台股近年高度由AI、半导体及台积电供应链主导，与美国科技股连动性明显高于传统工业股。
历史经验：第三季最容易震荡第四季开始回稳
根据1949年至2024年的统计，不论是Dow Jones Industrial Average、S&P500、NASDAQ Composite或Russell2000，期中选举年的走势都呈现相当一致的特征。
整体来看，市场通常在年初至上半年维持偏多格局，第三季开始进入震荡修正，约在9月至10月附近完成整理，之后第四季展开反弹，并延续至隔年选前年度。
若聚焦科技股权重最高的NASDAQ，其历史平均节奏大致可归纳为：
第一季至第二季维持偏强走势、约7月至10月波动明显增加，与10月之后逐步展开年底行情。这样的型态，也与近期市场开始出现高档震荡、AI族群涨多整理的情况相互呼应。
中期选举年修正最深但也是下一波多头起点
Jeff Hirsch研究指出，期中选举年虽然平均修正幅度最大，但往往也是最佳布局时机。
统计1950年至2022年历次期中选举年，标普500自高点至低点平均修正约17.3%，修正时间约115天，多半自4月底至8月间完成。
然而，更值得注意的是，每一次修正之后都伴随明显反弹，一年后平均涨幅高达31.7%，显示中期选举年的拉回，历史上多半属于多头循环中的整理，而非长空起点。
此外，若回溯1914年以来的资料，道琼斯指数自中期选举年低点至隔年高点，平均涨幅更达46.3%，显示市场往往在完成修正后迎来新一波上升趋势。
台股AI主流未变
对台股投资人而言，今年市场核心仍围绕AI服务器、半导体、PCB、高速传输、CPO及台积电供应链，因此美国科技股走势依旧具有重要参考价值。若历史季节性再次发挥作用，下半年市场可能进入震荡整理阶段，但并不代表多头趋势结束。
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