前中国“大好友”罗奇： 香港已玩完

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2019年后，香港不但政治上，连经济的盛势都一去不返，不少原本看好香港经济前景的国际金融重量级人物都举白旗投降。昔日中国大好友、摩根士丹利前亚洲区主席罗奇（Stephen Roach）周一（12日）在英国金融时报以《我很痛心地说，香港已玩完》（Itpainsme to say Hong Kong is over）为题撰文，直指林郑月娥推出的送中条例成为香港的转捩点，之后香港优势一去不返。

罗奇在文章中感叹地说，他曾经把香港视之为家，香港也曾经是并视活力堡垒（bastion of dynamism）的城市，但在1997年主权移交以来，恒生指数基本持平，仅上涨约5%，同一时期，标普500指数飙升了四倍多；大陆沪指也远远超越香港指数。

罗奇分析，香港的终结是受到三个因素影响，首先是本地政治，回归后首20年，政局相对稳定，但由林郑月娥领导的政府，在2019年推动《逃犯条例》修订，引发大规模示威活动，其后中央实施新国家安全法，削弱香港自治，令五十年不变这个承诺被腰斩了一半。

第二是中国因素，罗奇认为，一直以来香港股市对大陆经济起著杠杆作用，但中国经济最近“撞墙”，结构性问题包括“三个D”，即债务、通货紧缩和人口结构（debt， deflation and demography），与新冠疫情的影响，以及房地产市场和地方政府融资平台的周期性压力相结合，种种力量引发长达三年的熊市，香港亦直接受到拖累。

香港已没有政治自主权

第三原因是国际形势。自2018年以来，中美竞争愈演愈烈，而香港已深陷其中，此外，美国向香港的亚洲盟友施加了压力，要求他们在中美之间选边站，导致香港与其许多亚洲贸易伙伴之间产生隔阂，这会产生巨大的后果，因为香港已没有了政治上的决定权（political discretion）。

对香港能否复苏不表乐观

对于市场有意见指，所有坏消息已经港股折让上，内地最近行动，包括经济刺激措施、口头干预及更换中证监领导层等可能会引发短暂反弹，然而，抱怀疑态度的投资者，需要看到北京更多行动，“在此之前，香港很可能会深陷中国制造的陷阱（trap made in China）”。

罗奇回忆说，自己永远不会忘记80年代末第一次去香港，尽管飞机经过令人恐惧且陡峭的山峰，降落在旧启德机场，但自己还是被商界的非凡活力所吸引。

他文章中最后一段说：“那时的香港人既有愿景，也有策略。中国才刚开始滚动，而香港完全可以成为世界最伟大发展奇迹的主要受益者。一切都进展顺利，持续时间比任何人预期的都要长。现在一切都结束了。”