对比A股 台股迎史上最旺第一季！广达、纬创、联强...成长强劲

《今周刊》(第1530期)。   图:今周刊/提供

第一季上市柜公司营收，再度缴出亮眼成绩，有基本面撑腰，是相对国际股市抗跌的主因。不妨从绩优股中挑选营收成长且本益比仍低的个股，作为布局参考。

上市柜公司今年第一季的营收已全数公告，表现令市场大为惊艳，包括三月单月营收首度突破5兆元，创下单月历史新高；在此成绩下，上市柜整体第一季累计营收达14.36兆元，年增率24.3％，也成为台股史上最旺第一季。进一步看，整体台股共有183家公司的三月营收创下历史新高，远高于去年同期的107家。在去年基期不算低的情况下，仍有为数甚多的台厂可以创下营收历史新高，难怪台股指数近期也迅速攀高。

综观三月与第一季营收，主要有三大族群最受瞩目，附表就是从中选出营收高成长、前景展望佳，且目前本益比仍在相对低位的公司，值得投资人关注。

去中化助攻！AI族群受惠

最受瞩目的族群，当然是AI。以宏观角度来看，AI族群营收持续创高的主因，一方面是AI的快速发展；更重要的是，早在2018年美中贸易战开打时，敏感度高的台湾科技制造厂就已将生产基地从中国移往世界各地，这也使得去年四月美国总统川普推出对等关税时，这些台厂所受冲击得到一定程度的减缓。

也由于美中贸易战，国际大厂也将订单转移到中国以外的国家。以往没有AI浪潮之前，国际大厂的订单移转策略大致上“调整比例”；但现在不仅是移转给台厂的比例增加，还增加了AI订单，整体来看，台厂可说是贸易战下最大受益者。

细看AI族群，除了散热模组、印刷电路板、机壳、导轨等零件类股能延续去年下半年以来的好表现，沉寂一阵子的AI服务器组装厂，如广达（2382）与纬创（3231）等，第一季营收也都大幅优于预期。

对组装厂而言，市场原本认为今年营运因内存价格飙涨，传统消费电子产品今年都有涨价压力，需求恐受影响，连带组装厂的接单也会下降。但广达三月受惠若干客户提前拉货，且有客户推出新产品，笔电出货回升至530万台，第一季累计出货仍能站稳千万台，较原估的衰退幅度明显收敛。而纬创单季笔电出货量，也有600万台以上水准。

在AI服务器出货量方面，广达三月出货将近2200柜，第一季总计出货约5000柜，法人预估第二季有望突破7000柜，都较去年大幅成长。摩根士丹利在近期的报告中预估，广达今明年的每股税后纯益（EPS）各达24.88与27.43元，一年内目标价调高至370元。另外，摩根士丹利也看好纬创，给予“加码”评等，一年内目标价205元。

（本文作者为证券分析师，现为仲英财富投资长）

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