中国房企入不敷出 到期旧债高出新债268%

资料图。北京一处尚未完工的公寓楼建筑工地前，有两名男子走过。(GREG BAKER/AFP via Getty Images)

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今年以来，中国各大房企纷纷发行新债融资，但整体上仍然入不敷出。数据显示，今年前4月房企到期债券总规模高出新债发行规模268%，而5月房企到期债券余额预计将超过六百亿元，这意味着新债融资远远不能覆盖到期旧债，房企债务违约暴雷仍将不断发生。

近期，中国不少民营房企相继宣布发现新的债权融资，以缓解企业资金流动性严重不足的问题。

据公开的资讯，5月10日，知名房企碧桂园发布公告，宣布“23碧桂园MTN001”和“23碧桂园MTN002”这两笔中票已发行完成，发行总额合计17亿元（人民币，下同），期限均为2年，发行利率分别为3.8%、3.95%；起息日均为5月9日，兑付日为2025年5月9日。

两天前，上海清算所刚刚于5月8日披露了万科公司2023年度第二期中期票据发行文件，显示这笔中期票据注册总金额为280亿元，本期发行金额上限为20亿元，期限3年。

同日，越秀地产也发公告称，该公司拟发行13.96亿元的有担保票据，于2026年到期，所得款项净额“拟用于置换集团若干中长期境外债务有关用途”。

据大陆媒体“第一财经”报导，2023年以来，中国民营房企在“中债增”提供“全额无条件不可撤销的连带责任担保”的方式下，完成发行的票据已有8笔，发行规模从7亿元至15亿元不等。然而，据克而瑞的统计，2023年前4月，民营企业发债总量同比仍暴跌了48%。

克而瑞研究中心指出，当前中国房企整体行业的融资仍未回暖，许多民营房企仍需“中债增”全额担保等多方的背书才能完成新债的发行，这说明投资人对民营房企的信心尚未恢复。

尤其值得注意的是，克而瑞公布的统计数据还显示，2023年前4月房企债券到期总规模为3323亿元，而发行规模仅为903亿元，到期规模高出发行规模268%，而这意味着房企无法通过发行新债的方式达到覆盖其到期旧债的目的。

克而瑞研究中心的数据还显示：今年1-4月，中国80家典型房企的累计融资总量为2279.33亿元，同比减少22.57%。而4月房企发行的316.8亿元新债券，全部是境内发债，没有境外发债，总体环比减少25.9%，同比减少12.5%，而且境内发债的企业仍然主要是厦门国贸、金融街、首开股份、华侨城等国企央企。

第一财经的报导引述业内人士的分析指出，从供给侧支持房企融资，只是暂时的“输血”权宜之计，并没有从根本上缓解房企流动性问题。如果房企不能购靠销售回款这种“自我造血”的方式来解决资金流动性困难的问题，金融机构就没有信心支持房企融资。

（记者何雅婷综合报导/责任编辑：林清）