中国又一市场垮了 经销商：每天睁眼就亏钱

中国白酒市场持续萎靡，有经销商表示，今年白酒价格倒挂成了常态，而且，因为价格变化无常，给酒企打款100万（人民币，下同），拿到酒后到市场就只值90万了，今年预计会亏损3000万。

一名曾经获得多家知名酒企颁发的“特别贡献奖”、“风雨同舟奖”奖牌的白酒经销商赵照11月14日对凤凰财经旗下的《风暴眼》表示“今年预估会亏损几百万”，而且还没有算运营成本。往年还能“这个亏了那个赚了补”，但现在，全线亏损。赵照的公司已经成立了快30年，代理多个知名白酒品牌，一年流水两三个亿。

从业十多年的经销商张国强是一家知名白酒的经销商，现在的日子也不好过：“每天睁眼就是亏钱”。

张国强对《风暴眼》透露，现在给酒企打款就像反着滚雪球，这次打500万的款，货在市场还值500万，下次打500万款，货就只值400多万了，后面再打款，货就只值300多万了，越滚越少。他估计今年亏损会超3000万。

中国酒业协会调研显示，2025年上半年，超50%的白酒经销商反映价格倒挂加剧，超40%面临现金流压力，38.7%回款金额减少。

面对市场持续低迷，酒企被迫不断降价，这给经销商带来了压力。有经销商透露，市场原本就过剩，厂家降价铺货只会让市场价格越来越低，给酒企早回款的反而还吃亏，厂家当然也明白这个道理，但是不降价，经销商也不愿意打款，进入恶性循环。

至于造成困境的原因，多位经销商认为主要是消费需求变化、行业乱象造成的。新浪财经《市场资讯》认为：经济下滑，“消费降级”令消费者在白酒这类非必需品支出上更为谨慎；年轻群体对白酒兴趣不大；中老年消费力不从心，饮酒风气转变，很多人应酬改成饮茶；酒类竞争多元化，低度酒深受年轻人喜爱，这五大因素造成中国白酒市场萎靡不振。

中国白酒市场低迷可以从今年第三季度财报看出端倪。在20家白酒上市公司中除贵州茅台和山西汾酒外，其余18家业绩普遍下滑，多家酒企利润降幅超过两位数，最多的净利润暴跌了超90%。

10月30日晚，中国白酒龙头企业、宜宾五粮液股份有限公司（五粮液）发布了《2025年第三季度报告》。报告显示今年第三季度，营业收入和净利润双双出现了下滑。其中，营收81.74亿元（人民币，下同），同比下降52.66%；实现净利润20.19亿元，同比下降65.62%。

另外，洋河股份三季度的营收同比下滑29.01%，当季亏损3.69亿元，成为头部酒企中罕见陷入亏损的公司。伊力特净利同比下滑158.52%；顺鑫农业净利润同比下滑136.75%；古井贡酒同比下滑74.56；口子窖下滑92.55%；金种子酒下滑74.42，亏损1亿元；水井坊下滑75.01%；酒鬼酒下滑70.93%；老白干酒下滑68.78%；舍得酒业下滑63.18%。下滑幅度都在60%以上。

（示意图）