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中国制造业恢复增长或许只是暂时现象

中国决策者担心,近期钢材和其他工业材料价格的上涨可能不可持续。这种情况应该也会引起投资者的担忧。

市场正在庆祝3月份中国制造业恢复增长。最新发布的采购经理人指数(PMI)显示3月份中国制造业有所增长。生产和价格数据的双双飙升表明,中国经济增长依然强劲,足以让中国摆脱通缩。发生在2015年的上一轮价格下跌导致国有钢铁企业遇挫,几乎倾覆了中国的金融体系,并且推动了全球大宗商品市场下跌。

路透社(Reuters)周一报道称,中国官员显然有不同看法:通常在4月份结束的季节性钢铁产量限制措施将在中国最大的两个钢铁城市延续至6月底。

据中国钢铁工业协会(China Iron and Steel Association)会长提供的数据,今年前两个月,近四分之一的钢铁企业出现亏损,这一比例上升了10个百分点。巴西矿坝灾难后铁矿石价格上涨,显然是一个影响因素,但官员们显然怀疑,房地产和基础设施等行业的买家是否真正强劲,可以承受钢铁和其他工业产品价格的大幅上涨。

PMI数据的本质证明了这一点。自2018年年中以来,中国制造业生产的增长在很大程度上超过了新订单增长,与2016年年底至2018年年初时的情况正好相反,当时两者之间的差距迅速缩小,同时全球价格上升。这意味着价格将面临下行压力。或许并非巧合的是,自那以后,中国生产者价格指数(PPI)增长放缓,2月份升幅处在略高于零的水平。

自去年11月来,情况已有所改善,但PMI生产和新订单分类指数之间的差距仍基本是2018年年中水平的两倍。中国可能不会再次陷入彻底通缩,但也远未摆脱困境。市场的庆祝有些为时过早。

阿波罗网责任编辑:楚天 来源:华尔街日报 转载请注明作者、出处並保持完整。

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