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中共处理恒大三部曲?(图)【阿波罗网报导】

去年恒大就有提出资产重组的计划,想将一些优质的资产整理出来,拿去香港上市,结果被中共否决,说恒大是不是又想圈钱骗钱了。不过,很可能真正的理由是,这个资产重组的利益,中共要由国家队拿去,不能让恒大拿去。

恒大债务危机愈演愈烈,中共却迟迟没有动作。

对此,AIA Capital财富管理公司首席经济学家吴嘉隆于9月23日在脸书发文表示,

中共处理恒大,基本上只剩一招:杀恒大高层,救恒大企业。

吴嘉隆分析,杀恒大高层,一是要他们为资本的无序扩张承担责任,这部分不救;二是要对付道德风险,就是说,如果政府只是单纯地去救恒大,那么民间大型企业会看懂:手气好的时候,赚的钱是我的,手气不好的时候,可以倒给国家来救,赔的是别人的钱。

”诚如我之前的贴文提过的,在这种情况下,政府越救,反而会越糟糕,因为每个人都想这次狠狠拼一把,都陷入过度举债与过度扩张的陷阱,然后将来会出现一大堆麻烦,再倒给政府来救。到头来,政府会疲于奔命。“

”总之,任何救恒大的努力,都必须避免造成道德风险。所以,才要杀恒大高层,让他们知道,以后赔的不是别人的钱,而是自己的钱。“

吴嘉隆指出,救恒大企业,是指要把骨牌效应挡下来,尽力做到不让恒大事件外溢到整个房地产产业,更不可扩散成银行坏帐,形成金融系统风险,最后,更不可拉下整体经济。

”所以,我估计中共的目标是做好损害控管,然后是损害分摊,分摊到建筑材料供应商,购房者,债券投资人,股票投资人,房仲业者,最后才是银行“。

也就是说,从总体经济观点来看,大到不能倒的部分还是要救。你现在如果不救,到时候经济严重受伤,你还是要拿钱出来救经济的。

只不过,在这个过程,不能让企业高层搭便车,全身而退。

吴嘉隆表示,基于上述的战略思维,中共处理恒大就可以有三部曲的操作:

他说,第一,债务重整

目标:要先把债务的总额压下来,逼债权人/投资人让步,这样才能救。

举例来说,你可以想像对债权人/投资人有这样的谈判:

“现在局面这样糟糕,你也是看得到的,要不然这样,我本来欠你10块钱,现在我还你1块钱就好,你可以接受吗?

哦,不行是吗?要不然干脆一点,我还你两块钱,要不然拉倒,反正我也没办法了,直接破产算了⋯”

于是,整个恒大的债务规模先打两折再说,本来2万亿的资金缺口最后砍成4000亿,那就好办多了。

他说,第二,进入破产重整

然后,创造破产的条件,例如,让恒大不断跳票/违约,股价ㄧ路崩跌,最后,进入破产重整的法律程序。

创造出这个局面后,政府就可以把原来的股东清空,改组董事会,由国企出面取得经营权,来推动“企业再造”。在这个阶段,会欢迎新的股东的入股,注入新的股本。

他说,第三,企业再造

在这个“破产重整”的过程中,可以把恒大集团分拆成几个公司,独立出去,重点在于,尽力把崩坏的资产集中在一家公司,让这家公司去接受冲击,让其他比较好的资产可以进行“资产重组”,以相对较好的面貌进行企业再造,然后重新上市。

于是,这些资产会出现触底反弹的表现,所以那些加入企业再造的公司,那些敢出来接盘的人,图的就是这些资产重组的重大利益。对他们来讲,这就是标准的“危机入市”。

去年恒大就有提出资产重组的计划,想将一些优质的资产整理出来,拿去香港上市,结果被中共否决,说恒大是不是又想圈钱骗钱了。不过,很可能真正的理由是,这个资产重组的利益,中共要由国家队拿去,不能让恒大拿去。

吴嘉隆以海航为例:”中共其实已经在今年上半年做了模拟操作,那就是海航的破产重整。海航集团被分拆成航空,机场,金融,与商业4块,然后寻求新的股东来入主。“

”所以,现在中共可以说是在稳扎稳打当中,定点拆除恒大这个炸弹,让房地产泡沫能够在损害控管下,进行软着陆。“

吴嘉隆深度剖析,这个操作需要大家有共识,愿意认命,一起分摊损失,讲到这一点,你可能会忽然意识到,过去两个月的产业监管,加上共同富裕,真的是风声鹤唳,吓到了许多大型民营企业与有钱人,也许中共可能就是在创造这种认命的态度,来为处理恒大危机做铺排。

最后的结论,如果中共能够按照这个剧本去处理恒大,那很可能表面上是有“中国版的雷曼兄弟事件”的模样,没错,但最后可能就没出现“中国版的金融海啸”。

责任编辑: 李韵  来源:阿波罗网李韵报道 转载请注明作者、出处並保持完整。

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