香港被收回前，中资股仅占港股市值的一成；香港被收回后，这个比例很快就跃升到六成，可以说，香港的证券市场很快就大陆化了。而自“沪港通”、“深港通”开启，“北上资金”就成了观察香港金融活跃度的指标；“北上资金”指的是，通过港沪、港深这“两通”，经过香港进入中国证券市场和私募基金行业的外资。到2021年2月底，北上资金达到21,236亿元；到今年7月，官方公布的北上资金，累计买入了1.91万亿人民币的A股；还有更大量的外资没投入股市，而是投入中国的债券市场和风险投资市场。因此，香港恒生指数的涨跌，对外资流入香港的依赖度非常高。
在国际层面，香港经济和金融依靠中国，这意味着什么？由于香港的北上资金中，外资主要来自美国，因此香港的所谓“背靠祖国”，其实是寄望于北京能“背靠美国”。因此，香港能否维持经济稳定，很大程度上自己说了不算，一切都要看那个北京“老大”的作为；而香港经济的唯一指望就变成了，北京能不能长期在资金上“依赖美国”？中共曾经在利用香港通道吸进大额华尔街资本方面尝到了甜头。
然而，依靠共产党原教旨主义来维持政权的习近平以为，自己的“翅膀”硬了，于是从2020年起从军事上开始威胁美国和台湾。2021年美军战略司令部司令宣布，“我们现在不是陷入冷战，而是比冷战还严重的威胁”。而外企在中共提升战争威胁的状况下，不得不分散供应链，于是经济全球化的潮流就开始改变，外企分散了供应链布局，中国的“世界工厂”失去了订单。
四、中共恶治香港：香港失去政治自由
中共从上个世纪50年代开始就在香港设立了“地下指挥中心”，即新华社香港分社（内部名称是中共港澳工作委员会），收买扶持左派势力，甚至在1967年发动过左派暴动。1997年中共收回香港时，香港民众没想到，恶法治港会来得这么快。所谓的恶法治港，一是用中共的恶法替代香港的英式法治，二是把香港传统的法官独立判案变成了司法替专制为虎作伥。
中共在内地的统治以“专政铁网”为特色，不允许出现任何反政府的“破口”。中共收回香港后，自然就会依照这个特色，逐步消灭香港的政治自由，因此中共就在香港逐步挤压民主派的活动空间，把中共当年在大陆推行的先统战、后独家一统天下的手段，一步一步地施展出来。
2020年5月28日中共宣布，在香港实施《中华人民共和国香港国家安全法》；随后美国商务部长威尔伯·罗斯宣布，美国取消给予香港特殊贸易待遇的地位，禁止售卖军民两用高科技装备给香港。同年7月14日川普总统签署了《香港自治法》，制裁香港的行政官员和金融机构；他指出，香港市民的自由和权利已被中共剥夺，因此美国在贸易上不会再把中国大陆和香港区分开来，美国未来看待香港时，“将与中国大陆没有分别”。
然而，从中共对国际法和国际规则的态度来看，它既藐视国际海洋法，强占南海的公海海域为军用，也公然把知识产权国际公约踩在脚下，堂而皇之地盗窃美国及其他国家的知识产权和技术机密。显然，中共对香港的所谓“一国两制”承诺，更可能随时被推翻。虽然国际社会反复谴责中共损坏香港人民的权益，那毕竟是隔空喊话；而有限的经济制裁，则根本不能改变中共的做法。
北京在香港实施《国安法》之后，香港民众原有的游行示威自由和言论自由被变相取缔。2021年中共开始对香港最后的独立媒体《苹果日报》下杀手，这年6月香港警方出动500多人，搜查《苹果日报》大楼及其他多处，拘捕老板黎智英和报社的六名高管。这次打击《苹果日报》的行动，剿灭了香港最后的一点新闻自由，把香港变成了完整的共产党式政治统治。今年12月19日中共用《港区国安法》起诉《苹果日报》老板黎智英，尽管黎智英是英国公民，中共坚持把黎智英作为“反华势力的‘代理人’和‘马前卒’”（中共外交部用语），准备重判。
今年11月28日美国众议院外交委员会全体投票通过了《香港经济贸易办事处认证法》（HKETO Certification Act）。这个法案准备关闭香港行政部门依香港回归前的旧例在华盛顿、纽约和旧金山设立的三个经贸办事处。这项法案的美国参议院版本已于今年
7月获参议院外交关系委员会一致通过。现在美国参众两院外委会的香港法案正在等待两院院会审议通过。
五、香港经济的沉沦
香港经济变成中国依附型，其潜在的危害在于，得之易时失亦易，中国经济一旦沉沦，香港必然深受其害。中国经济早在2015年就因房地产泡沫过大而陷入困境，但中国经济下滑的拐点被三年疫情所掩盖。直到今年，中国经济才呈现出走向衰退的显著征兆。美国的多数智库和华尔街都没料到，中国经济会垮塌得这么快，而且居然直接对华尔街赖账，一连串房企巨头的到期美元债券都公然赖账不还了；同时，美国还有巨额私募基金投入中国后，成了“肉包子打狗”。
就这样，香港的经济支柱证券市场和金融业务，从两方面受到了夹击，深为中国经济的崩坏所害。一方面，中国股市因经济衰退而气息奄奄，而中资股占大头的香港股市当然也无法幸免于难；另一方面，华尔街投资中国的资金断流，香港股市便无法从中分润。习近平访美，想要美国资金继续投入中国；《华尔街日报》在习近平回国的当天，用一篇文章回应了习近平，标题是《不碰中国的策略奏效》。
华尔街对中国的金融投资断流，标志着香港之国际金融中心地位开始动摇。过去十年来，香港的金融业实际上是靠华尔街输血，现在就好比输血的插管开关被突然关掉了。既然北京无法再在金融方面“背靠美国”，香港经济自然就难以“背靠华尔街”了。因此，香港的恒生指数与台湾的股票加权指数出现了“死亡交叉”，恒生指数持续下滑，台湾的股票指数一路上升。
反映香港经济和金融状况的恒生指数，历史最高点是2007年的10月30日，那一天上升到31,958点。时值年终，今年12月27日香港恒生指数是16,625点，而台湾的股市加权指数是17,892点，恒生指数已从历史最高点跌掉了47.4%%；再过几个月，恒生指数就会比16年前对折腰斩了。
台湾的经济能一路稳健上升，而香港的经济一路惨跌，最大的差别在于，香港的经济被中共送了终；而台湾的经济虽与中国有很多交集，但台湾这些年来外贸和对外投资的多元化救了台湾。香港人现在普遍很恐慌，因为香港国际金融中心的地位快要终结了，港人的就业、收入、财产今后会一步一步地缩水。随着香港在国际上的特殊地位迅速消失，不久之后，香港会象中国的其他城市一样，再也没有经贸、金融方面的特殊机会了，而这将进一步送终香港。
