美国联准会（Fed）主席鲍尔14日宣布利率按兵不动，为去年1月来首次暂停升息。（美联社）
投资人正面临一个意想不到的新现实：美国联准会（Fed）愈早觉得可以停止升息，未来需要降息的可能性就愈低，将让投资人处于利率维持更高、更久的环境中。
华尔街日报（WSJ）报导，Fed14日决议维持基准利率目标维持在5%-5.25%不变，是去年1月来首次按兵不动，显示Fed距离紧缩活动终点已经不远。虽然官员仍预期今年底前再升息2码，但若下一份通膨报告也显示进一步降温的迹象，这个预测也可能面临变量。
不过，Fed官员也认为近期还不会大幅降息，预测明年底时利率区间将介于4.5%-4.75%，因为美国就业市场依然热络，只要这个情况持续下去，即使通膨大幅降温，决策官员也不会认为降息有多大意义。
Fed过去升息时，都会提高利率到就业市场出现裂痕、经济衰退的程度，之后又再迅速转向、大幅降息。投资人原以为这次也会如此，但如今开始意识到，利率将维持在更高水准更久的预期，可能将成为现实。
这种预期的转变已影响长期利率，近来美国10年期公债殖利率升速已快过3个月期公债殖利率。若通膨确实持续降温，就业市场又维持健全，这个趋势将会持续下去，甚至导致长债殖利率高过短债殖利率。这种殖利率曲线倒挂解除的原因，将不再是经济衰退来袭，而是避免经济衰退。
这对经济来说或许会是好消息，但对投资人而言，被困在利率更高更久的环境里，心情将会有些复杂。
