新闻 > 中国经济 > 正文

分析:碧桂园爆雷 中共掠夺式体制浮水面

中国房地产开发巨头碧桂园的债务困境越陷越深。图为2023年2月4日,上海碧桂园标牌。(CFOTO/Future Publishing via Getty Images△)

 

8月7日,中国最大的私人房地产商碧桂园未能支付两笔美债利息,曾经地产界的“模范生”碧桂园危机迅速蔓延。到了8月14日,碧桂园港股市场跌幅超过16%,创历史新低。同日,碧桂园首次寻求推迟支付境内私人债券。

按照碧桂园的解释,流动性危机的原因在于“受近期销售额与再融资环境持续恶化,叠加各类资金监管的影响,公司账面可动用资金持续减少”。

专家表示,从恒大万达等资本额最大的地产商,到营运最好的碧桂园出问题,后续还会更多房地产业商爆雷,由此与地产深度共生的金融业也可能爆雷。中国房地产业的深层危机,源自与中共制度设计上的掠夺机制,未能给老百姓基本的社会保障,使得他们不敢消费。

 

爆雷:碧桂园不会是最后一家

台湾财经专家黄世聪(黄世聪提供)

 

台湾财经专家黄世聪对大纪元表示,过去碧桂园是中国所有地产商里面,整个营运都相对比较稳定的一个地产商。相较于万达、恒大它投资很多其它的产业,碧桂园主要投资房地产,一直比较集中在房地产本身,没有像其它地产商那样盲目扩张。

“通常房地产开始不好的时候,都是一些财务结构不太好的地产商开始爆雷,万达最早,紧接着恒大。恒大、万达出事的时候,碧桂园相对比较好,所以很多中国民众,把它叫做宇宙第一房企。”他说。

“但没想到这一次连碧桂园因为两笔债务也没办法履约,如果它也爆雷的话,等于是优等生也出现了危机,当然对市场的压力会更大。”

黄世聪表示,万达和恒大比较着重在一些大城市的发展,碧桂园大多都在比较小一点的城市。这一波中国房地产的下跌,是从一线城市传导到二、三线城市,是全方位开始下跌的一个状态。

“当初的碧桂园不是不会爆,而是说这个传导效应还没有到二、三线城市,那现在已经来到了二、三线城市。如果碧桂园爆雷,不论是大城市或小城市,整体的中国房地产经济都非常糟糕。”

黄世聪表示,像这次碧桂园缴不出两笔几千万美金的债务,金额其实并不是太大,为什么没办法缴出来?因为流动性的问题,可能现在现金枯竭。

“如果它为了还这个债,它可能会做什么动作?可能会杀价去卖房子。如果杀价卖房子的时候,又会加剧这个房地产下跌,形成一个恶性循环。民众更不可能去买房,他们知道说接下来房地产价格可能是往下滑的,经济也不好,更不想买房。”

黄世聪分析说,现在是从资本额最大的几个地产商,到营运最好的几个地产商都出问题。接下来就是北京怎么去应对这个这样难解的局面,因为现在显然是整个市场面的问题,已经不是单一个别公司的问题了。

“爆雷的状况我觉得碧桂园不会是最后一家,后续应该还会有非常多的房地产业者爆雷。”他说。

 

金融业:下一步可能要爆雷行业

黄世聪表示,跟房地产绑最深的就是金融业,大型的房地产商准备土地买卖、建房融资的时候,通常都是跟银行借钱。银行可能会有大量的抵押担保品,如果地产商爆雷,银行手上的担保品搞不好都赔钱,如果地产商再倒闭,所有债务就丢到银行体系里面。

目前由于房地产不景气金融体系已经累积了大量不良资产,像中国银行、建设银行、工商银行等等,整个不良债务的比例开始在攀升。

黄世聪说,一旦金融体系出问题的时候,就会让金融业整个元气大伤。这个架构就有点类似是2008年的美国金融海啸,美国必须要花好几年的时间,去解决这样一个难题。

“以前可能金融体系为了要稳住市场,不会加入抛售行列。但金融体系一旦开始有爆雷的时候,一定是更大量地抛售手上所有抵押担保品,再加上地产商也在抛售,民众买房的意愿很低,可能会让房地产加速下跌。”他说。

“中共官方目前为止,并没有想办法去阻止这个房价下跌,但我觉得,阻止房价下跌不太可能,现在要想到的是,房地产下跌造成的金融风暴,应该是已经迫在眉睫了。”

黄世聪表示,拜登这几天也说中国经济是一个定时炸弹,相信他一定是看到了中国房地产问题,类似于美国2008年金融海啸的状况,他才会这样讲的。拜登2008、2009年担任副总统时,应该也是参与了当时美国金融危机的处理。美国总统很少会这样讲,如果这样讲的话,表示这个问题的确是相当之严重。

“但是我觉得现在其实应该思考到下一步,就是集体爆雷的时候,传达到金融产业的时候,你怎么去处理,我觉得这应该好好地做一些准备了。”

 

救房市:需要完善社会保障体系

美国经济学者黄大卫(Davy Jun Huang)(黄大卫授权)

 

美国经济学者黄大卫(DAVY J.Wong)对大纪元表示,说碧桂园是中国房地产的模范生的原因是,碧桂园在住宅的建设质量、园林设计到整体的规划方面,相对恒大要经济很多,质量要求都高很多。而且作为出海的中国房地产,把新加坡的森林城市做得像模像样的。

“恒大主要的原因是它在2016、2017年后过度扩张,发行很多比较高利息的债券作为融资,导致资不抵债。碧桂园的情况跟他类似,但相对来说碧桂园的扩张没有这么大。”

黄大卫认为,像碧桂园这种企业相对来说已经是比较稳健的、优质的房地产企业,它都出现暴雷的话,那会导致整个市场对于中国所有的房地产开发商,都会有信任危机。

“那国内情况来说,政府估计去拯救开发商的可能性不太大,最多是他们的一些资不抵债项目,有国有企业或资产进行收购并购而已。能否拯救中国房地产市场,主要还是看是否改变整个经济结构跟社会保障,否则要拯救的话比较困难。”他说。

“由于房地产市场的税收比较高,无论是买买土地出让金,还是房地产转让的税收,而老百姓的社会保障比较低,住房保障、医疗保障、教育保障各方面都没有到位,老百姓在经济环境差情况下负担过重。”

黄大卫认为,正常来说,政府应该增加购房者、一般的老百姓的社会保障、社会福利,让老百姓敢于消费、敢于投资,这对拯救房地产行业比较有效。例如,增加租房津贴,不要去再建这种廉租房,而改成货币化补助老百姓去租房。对于首次购房应给一个税收的优惠、利息的优惠。然后作为土地财政来说,就把地价、税收各方面降低,把医保、社保、教育各方面的保障做好,那老百姓就更加敢于去消费,这是应该做的事情。

“但是它会不会这样做,我觉得应该来说难度比较大,大有可能只是保交楼,只是保证开发商能够交楼,不要出现烂尾楼事件,就是境外的一些美元债券就能够到期去兑付,因为它涉及到国家形象和境外债券。”

 

中产阶级资产变负地方政府破产

政经学者《旭光时评》主持人郑旭光对大纪元表示,碧桂园的两笔外债,两千多万美金的利息,它都违约了,这个是非常危险的信号。碧桂园前1到7月份的销售减了30%,而7月份减了60%,这是要死的节奏。

“另外有百强房地产公司,今年整个1到7月份,比去年减少了5%的销售,7月份一下跌了33%,实际上就是房地产业是雪崩的一个状态。”

旅美经济学者郑旭光(郑旭光授权)

 

郑旭光表示,真正反映中国经济问题的,其实是房地产。如果房地产行业垮下来了,房价也垮下来了。房价垮下来,整个中产阶级的资产,基本上只要有房贷的,都变成负资产了。

“地方政府也要爆雷,因为地方政府搞的隐性地方融资平台,都是拿房子地产做抵押。如果房价跌下来了,地价也跌下来了,房地产商早就卖不了房了,都是地方政府假造一些房地产公司买过来,完了以后打到银行去做抵押,再把钱借给房地产公司,借给地方政府做开支。”

郑旭光说,“如果说你的抵押物不值钱了,银行要钱,地方政府财政也就破产了。就是说表面上就维持不下去了。中产阶级破产,地方政府破产,就这么一种前景,是非常可怕的。”

 

中共掠夺式体制浮出水面

独立经济学家巩胜利对大纪元表示,中国改革开放40年了,从80年前后开始转型到现在,唯一壮大的就是房地产业了。据说房地产大概占了中国经济成分的16%左右,以教育来讲据说才占了2%左右,建筑业据说是占了3%左右。

根据大陆经济学家任泽平的2021年文章,2020年房地产及其产业链占中国GDP的17%(完全贡献),其中房地产业增加值占GDP的7.3%(直接贡献),房地产带动产业链占GDP的9.9%(间接贡献),其中房地产对金融、批发、建材的带动最为明显。

根据世界银行在2022年6月份发布报告,截至2021年末,中国房地产投资占国内生产总值GDP的13%,而经合组织国家仅为5%;“如果考虑供应链投入品,则房地产行业约占中国GDP的30%。”

大陆著名经济学人巩胜利接受大纪元专访,谈中美贸易正式开战,中国实际无牌可打。(网络图片)

 

巩胜利表示,与欧洲、美国等法治国家相比,中国(中共)体制上有两大灾难:一个是老百姓是花自己的钱接受教育,没有享受到国家的福利;另一个是全球的国家几乎都是免费医疗,而中国老百姓是花自己的钱来看病,养了医院养了医生,而且病都没有治好。

巩胜利说,“房地产占的经济比例太高了,影响的产业太多了,钢铁产业、建筑产业,连水电产业都有影响。也必然影响到金融业,中国房地产的这次危机比美国的金融海啸更麻烦,中国房地产危机,会不会影响到中国未来经济的方向,让我们拭目以待吧!”

巩胜利表示,中共地方政府的财政来源,很大一部分是出自房地产企业,比如美国的金融海啸爆发,美国政府没有依靠房地产,房地产对美国经济没有任何影响作用。

他表示,但是中国就不同,中国(中共)地方政府的很多收入都来自于房地产,自治区和省政府是没有土地的,土地都在市级政府里面,主要是市政府、县市政府,不能卖房了,不能卖地了,地方政府怎么活呀?这是一个空前的难题。

 

(大纪元记者宋唐、易如、李珊珊采访报导)

责任编辑: 刘诗雨  来源:大纪元 转载请注明作者、出处並保持完整。

本文网址:https://www.aboluowang.com/2023/0816/1941657.html